Украина

Инвестиционные фонды

Вопрос № 2939
Инвестиционные фонды
10 консультаций
600 грн.

Добрый день, цель следующая:

1. Открыть брокера для того, чтобы свободно открывать и привлекать средства физ и юр лиц в соответствии с законом «О ценных бумагах и фондовом рынке»

2. Вместе с этим открыть или зарегистрировать фонд/фонды для привлечения капиталов с целью инвестирования в equity market и фонд акций/облигаций/ ETF.

3. Открыть управляющую компанию, которая будет заниматься непосредственно менеджментом.

В связи с этим возникли некоторые вопросы:

1. Будет ли иметь значение если фонд и/или брокер принадлежит компании, зарегистрированной на Кипре, США, Люксембурге или Румынии, гражданину Украины? Кто может быть учредителем инвестиционных фондов? 

Как я понимаю, Украина имеет doubl tax treaty с какими то странами, где более выгодны налоговые последствия.

2.Какое правовое регулирование по защите прав инвесторов, прямые ли инвестиции в местную компанию или через займ в совместную компанию или через уставный капитал.

Консультации Советников

С точки зрения закона ограничений для основателей нет (ст. 9)  с точки зрения дальнейшей прибыли вероятно есть разница.

https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/5080-17#n71Договора об исключение двойного налогообложения есть с рядом стран. Вопрос о юрисдикции, которая более удобна. защищаются права инвестора "рамочно" вот например таким законом

https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/93/96-%D0%B2%D1%80

А относительно формы вложения - это уже стоит исходить из конкретного целевого назначения. Или создавать фонда, который вкладывает куда считает нужным, или же конкретную компанию выбирать. Тут наверное стоит исходить из конкретной стратегии инвестирования и выбранного объекта. Выбрать идеальный вариант инвестирования "во всё" едва ли получится.

Здоровья! Согласен с коллегой, идеального и универсального "на все случаи жизни" варианта просто нет! В каждом конкретном случае, свой исключительный вариант! 

Впрочем, сейчас законодательство для предпринимателей, инвесторов, бизнесменов в целом, настолько лояльно, что Вам проще будет начать работать, а в случае проверки и выявлении несоответствия с требованиями законодательства, проверяющая инстанция, выдаст предписание, о выявленных нарушениях (обязательно указав с посылками на законы) и даст РАЗУМНЫЙ СРОК на их устранение! Этот срок может варьироваться в каждом конкретном случае! Так, что смело начинайте и никого не бойтесь! Законы как минимум в Украине, на Вашей стороне! 

Щодо засновників: Засновниками інвестиційного фонду є юридичні та фізичні особи Не можуть бути засновниками інвестиційного фонду юридичні особи, частка державного майна у статутному фонді яких перевищує 25 відсотків. Законодавством може бути передбачено й інші обмеження щодо участі юридичних і фізичних осіб у створенні інвестиційних фондів.( Закон України про Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії), інші обмеження в залежності від форми інвестиційної діяльності.

Щодо подвійного оподаткування: перелік країн, з якими в Україні відсутнє подвійне оподаткуванняhttp://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/SH0000...

Щодо правового регулювання захисту інвестиційної діяльності: статті 18-22 закону України про інвестиційну діяльність: 1) гарантії від зміни законодавства. Ці гаранти означають, що у разі погіршення умов інвестування проти умов укладених інвестиційних договорів на весь строк дії договору зберігають силу договірні умови (ч. 1 ст. 18 Закону України "Про інвестиційну діяльність"); Закон України "Про режим іноземного інвестування" (ст. 8) гарантує іноземному інвестору у разі погіршення умов інвестування застосування до іноземних інвестицій норм законодавства, що було чинним на момент вкладення інвестицій;2) гарантії від примусових вилучень, а також незаконних дій державних органів і посадових осіб. Згідно з ч. 2 ст. 19 Закону України "Про інвестиційну діяльність" та ст. 9 Закону України "Про режим іноземного інвестування" інвестиції не можуть бути безоплатно націоналізовані, реквізовані, до них також не можуть застосовуватися заходи, тотожні за наслідками. Закон України "Про інвестиційну діяльність" (ч. 2 ст. 18) та ст. 9 Закону України "Про режим іноземного інвестування" забороняє державним органам поза межами їхньої компетенції втручатися в інвестиційну діяльність;3) гарантії відшкодування збитків інвесторам. У разі порушення державними або іншими органами прав інвесторів та інших учасників інвестиційної діяльності завдані цим збитки піддягають відшкодуванню у повному обсязі названими органами (ч. 2 ст. 18 Закону "Про інвестиційну діяльність", ст. 10 Закону "Про режим іноземного інвестування");4) гарантії у разі припинення інвестиційної діяльності передбачають: а) заборону примусового припинення чи зупинення інвестиційної діяльності, крім визначених законом випадків і причин; б) гарантування інвестору: права приймати рішення про припинення інвестицій (із відшкодуванням іншим учасникам інвестиційної діяльності втрат від цього), права на повернення вкладених коштів і отриманого від цього прибутку передбаченими законом способами, а щодо іноземних інвестицій - закріплення за іноземним інвестором права на повернення не пізніше шести місяців від дня припинення цієї діяльності своїх інвестицій у натуральній формі або у валюті іноземного інвестування в сумі фактичного внеску, але з урахуванням можливого зменшення статутного фонду без сплати мита, а також доходів з цих інвестицій у грошовій чи товарній формі за реальною ринковою вартістю на момент припинення інвестицій (ст. 21 Закону "Про інвестиційну діяльність", ст. 11 Закону "Про режим іноземного інвестування");5) гарантії використання доходів, прибутків та інших сум, отриманих у результаті інвестування. Інвесторам гарантується право вільного використання отриманих від інвестування прибутків (доходів) після сплати передбачених законодавством податків та інших обов'язкових платежів, у т. ч. іноземним інвесторам - право безперешкодного та негайного переказу за кордон сум отриманого прибутку (після сплати податків та інших обов'язкових платежів) та інших коштів в іноземній валюті, якщо вони одержані на законних підставах;6) гарантії судового захисту прав та законних інтересів інвесторів у разі їх порушення будь-якою особою. Пов'язані з інвестуванням спори, у т. ч. спори між іноземними інвесторами та державою з питань державного регулювання іноземних інвестицій, розглядаються в судах України; усі інші спори за участю іноземних інвесторів розглядаються в судах або арбітражних судах України або за домовленістю сторін у третейських судах, у т. ч. за кордоном.

Не совсем понятно из вопроса, сколько компаний планируется открывать. Например, брокер по торговле ценными бумагами может быть открыт в виде хозяйственного общества с определенными требованиями к уставному капиталу. 

О каком фонде идет речь? 

Что касается ТОВ или АО, то в учредителях могут присутсвовать нерезиденты, но это усложняет процедуру получения лицензий, в т.ч. увеличивает сроки на получение лицензии. 

Уставной капитал для целей, указанных Вами следует формировать деньгами. При чем, на момент подачи документов на лицензию день уже должны быть внесены на счет компании, что необходимо подтверждать аудиторским заключением. 

Защита прав инвесторов предусмотрена законодательством. Сейчас этот вопрос активно продвигается в Верховной Раде и мы ожидаем изменений в законодательство. Инвестора, прежде всего, интересуют гарантии возврата инвестиций. Когда хозяйственное общество создано одним участником, это минимизирует риски, так как для принятия ключевых решений не будет требоваться согласие других участников.

Украиной, действительно, подписан ряд соглашений. Действуют достаточно выгодные условия сотрудничества, например, с Кипром. С резидентами США все сложнее. Ваш вопрос достаточно сложный и объемный для консультации на таких ресурсах.

Если Вам необходимо будет получать лицензии для работы на фондовом рынке, буду рада помочь в решении этого вопроса.

Доброго дня!

Щодо правового регулювання захисту інвесторів та інвестицій , то існує відповідне правове регулювання  законодавством України передбачені гарантії прав суб'єктів інвестиційної діяльності, захист інвестицій та охорона прав інвесторів.

Закон України «Про інвестиційну діяльність» визначає наступне. Держава гарантує стабільність умов здійснення інвестиційної діяльності, додержання прав і законних інтересів її суб'єктів (ч. 1 ст. 18). Держава гарантує захист інвестицій незалежно від форм власності, а також іноземних інвестицій. Захист інвестицій забезпечується законодавством України, а також міжнародними договорами України. З метою забезпечення сприятливого та стабільного інвестиційного режиму держава встановлює державні гарантії захисту інвестицій. Державні гарантії захисту інвестицій — це система правових норм, які спрямовані на захист інвестицій (ст. 19).

Закон України «Про захист іноземних інвестицій на Україні» та глава 38 Господарського Кодексу України виділяють такі правові гарантії захисту іноземних інвестицій:

  • Правовий режим інвестиційної діяльності
  • застосування державних гарантій захисту іноземних інвестицій у разі зміни законодавства про іноземні інвестиції;
  • гарантії від примусових вилучень, а також незаконних дій державних органів та їх посадових осіб;
  • компенсація і відшкодування збитків інвесторам;
  • гарантії в разі припинення інвестиційної діяльності;
  • гарантії переказу доходів, прибутків та інших сум у зв’язку з іноземними інвестиціями.

Саме, законодавство повинне забезпечити реалізацію таких прав інвесторів, як: право на отримання прибутку або соціального ефекту від здійснення інвестиційної діяльності; державні гарантії захисту інвестицій; право на пересилання прибутку за межі України; право на судовий захист законних прав та інтересів інвестора; право на відшкодування заподіяних інвестору збитків.

одним із можливих ефективних способів захисту прав інвесторів (в тому числі фізичних осіб), є обов’язкове страхування інвестиційних ризиків.

На законодавчому рівні встановлено таке право (не обов’язок) суб'єктів інвестиційної діяльності. Проте, в нинішніх реаліях будівельної індустрії, тільки незначна частина страхових компаній надає таку страхову послугу та й ті працюють тільки з обмеженим колом забудовників.

Це викликано тим, що страхові компанії чудово розуміють всі потенційні фінансові ризики для них, а як наслідок — скористатися правом на страхування інвестиції є проблематично.

ЩОДО ОРГАНІЗАЦІЙНО- ПРАВОВИХ ФОРМ діяльності , то кращим варіантов є товариства з обмеженою відповідальністю для управління такими активами, але форма звітності там є більш складною, але обирати лише Вам!

З повагою,

Костянтин Гончаренко

Добрий вечір.

В Україні існують такі організаційно-правові форми інвестиційних фондів:

Пайові інвестиційні фонди – функціонують без реєстрації юридичної особи, активи належать окремим інвесторам на правах спільної пайової власності. Вкладники не беруть участь в управлінні фондом. Право власності засвідчують інвестиційні сертифікати, дивіденди виплачують тільки закриті ПІФ.

Корпоративні інвестиційні фонди – функціонують, як відкриті акціонерні товариства, є самостійною юридичною особою. Акціонери беруть участь в управлінні фондом, можуть отримувати дивіденди. Фонд емітує (випускає) прості іменні акції.

Активами інвестиційного фонду володіють окремі інвестори-пайовики, а управляє ними КУА – компанія з управління активами. Аналізом ситуації на ринку та ринкових трендів займаються фінансові аналітики КУА. Вони вивчають звітність компаній, дохідність різних інструментів фондової біржі, слідкують за біржовими індексами, загальною економічною та політичною ситуацією, й дають рекомендації по формуванню інвестиційного портфеля.

За дорученням КУА брокер купує й продає цінні папери на біржі, після чого активи пайового інвестиційного фонду зберігаються в депозитарії. Облік та звітність компанії з управління активами регулярно перевіряють аудитори, всю систему контролює державна служба регулювання фінансових ринків.

Головна мета інвестиційного фонду – об’єднати капітал багатьох учасників та ефективно його інвестувати. Активи інвестиційного фонду належать його інвесторам на правах спільної власності. Участь кожного інвестора в інвестиційному фонді підтверджується володінням цінними паперами цього фонду: інвестиційними сертифікатами чи акціями.

Законодавство встановлює жорсткі обмеження щодо структури активів інвестиційних фондів, вимагаючи від КУА диверсифікувати вкладення таким чином, щоб не втрачати контроль над ризиками. Різні інвестиційні фонди передбачають різну інвестиційну стратегію, яка регламентується вимогами законодавства та політикою компанії з управління активами. Кожен інвестор, приймаючи рішення щодо внесення коштів в інвестиційний фонд, має змогу ознайомитись з регламентом та інвестиційною декларацією цього фонду, а також показниками його діяльності за минулий період.

Діяльність КУА контролюється Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку та іншими державними органами, незалежним банком-зберігачем, який обслуговує обіг цінних паперів фонду, аудиторською компанією, яка перевіряє діяльність компанії не рідше 1 разу на рік.

Діяльність інвестиційних фондів є досить прозорою – інформація щодо вартості активів фонду є відкритою, показники діяльності інвестиційних фондів щодня оновлюються та оприлюднюються через Інтернет, крім того щомісячно та щоквартально складаються докладні звіти щодо діяльності кожного фонду.

Сьогодні робота інвестиційних фондів організована таким чином, щоб максимально забезпечити захист прав приватних інвесторів. Зокрема:

1) функції управління коштами фонду, їх зберігання та обліку розподілені між окремими, незалежними одна від одної структурами: компанією з управління активами, зберігачем та реєстратором. Крім цього до роботи фонду залучаються незалежний оцінювач та аудитор. Це мінімізує можливість незаконного виведення активів з фонду та зловживань у відношенні до його інвесторів;

2) в Україні держава щільно регулює діяльність ринку цінних паперів. Зокрема передбачено, що всі учасники ринку мають отримати ліцензію Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, яка, крім того, здійснює поточний контроль їх діяльності;

3) відкритість щоденної інформації щодо вартості активів фонду дає інвестору можливість відстежувати інформацію щодо зміни вартості його інвестиції. Квартальні та річні огляди діяльності фондів дозволяють визначити та порівняти результати діяльності фонду з іншими інвестиційними структурами. Щоквартально публікується довідка про склад та структуру активів, яка дає уяву про те, в які саме цінні папери вкладені кошти інвесторів. І, нарешті, найбільш корисний документ, в якому інвестор може знайти майже всю необхідну йому інформацію, документ, з яким обов’язково треба ознайомитись перед придбанням цінних паперів фонду – Регламент інвестиційного фонду. Компанія з управління активами має надати Регламент та Проспект емісії фонду всім бажаючим;

4) активи пайових інвестиційних фондів обліковуються окремо від результатів господарської діяльності компанії з управління активами. Тому навіть у випадку заміни КУА інвестиційний фонд продовжує своє функціонування.

Ответ оплачен: 600 грн.

Порядок застосування міжнародного договору України про уникнення подвійного оподаткування стосовно повного або часткового звільнення від оподаткування доходів нерезидентів із джерелом їх походження з України встановлено статтею 103 ПКУ.

Відповідно до п.103.1 ст.103 ПКУ застосування правил міжнародного договору України здійснюється шляхом звільнення від оподаткування доходів із джерелом їх походження з України, зменшення ставки податку або шляхом повернення різниці між сплаченою сумою податку і сумою, яку нерезиденту необхідно сплатити відповідно до міжнародного договору України.

Особа (податковий агент) має право самостійно застосувати звільнення від оподаткування або зменшену ставку податку, передбачену відповідним міжнародним договором України на час виплати доходу нерезиденту, якщо такий нерезидент є бенефіціарним (фактичним) отримувачем (власником) доходу і є резидентом країни, з якою укладено міжнародний договір України.

Застосування міжнародного договору України в частині звільнення від оподаткування або застосування пониженої ставки податку дозволяється тільки за умови надання нерезидентом особі (податковому агенту) документа, який підтверджує статус податкового резидента (п.103.2 ст.103 ПКУ).

Підставою для звільнення (зменшення) від оподаткування доходів із джерелом їх походження з України є подання нерезидентом з урахуванням особливостей, передбачених п.103.5 і 103.6 ст.103 ПКУ, особі (податковому агенту), яка виплачує йому доходи, довідки (або її нотаріально засвідченої копії), яка підтверджує, що нерезидент є резидентом країни, з якою укладено міжнародний договір України (далі - довідка), а також інших документів, якщо це передбачено міжнародним договором України (п.103.4 ст.103 ПКУ).

Довідка видається компетентним (уповноваженим) органом відповідної країни, визначеним міжнародним договором України, за формою, затвердженою згідно із законодавством відповідної країни, і повинна бути належним чином легалізована, перекладена відповідно до законодавства України (п.103.5 ст.103 ПКУ).

Особа, яка виплачує доходи нерезидентові у звітному (податковому) році, у разі подання нерезидентом довідки з інформацією за попередній звітний податковий період (рік) може застосувати правила міжнародного договору України, зокрема щодо звільнення (зменшення) від оподаткування, у звітному (податковому) році з отриманням довідки після закінчення звітного (податкового) року (п.103.8 ст.103 ПКУ).

Державна податкова служба України чинним листом від 27.12.2012 №12744/0/71-12/12-1017 надала «Рекомендації щодо застосування положень конвенцій про уникнення подвійного оподаткування доходів і майна (капіталу)» з метою роз'яснення загальних принципів застосування конвенцій про уникнення подвійного оподаткування, укладених Україною. При цьому, у кожному конкретному випадку у першу чергу треба керуватися положеннями відповідної двосторонньої конвенції та умовами інвестування.

Особливості оподаткування нерезидентів встановлено п.141.4 ст.141 ПКУ.

Відповідно до п.п. «б» п.п.141.4.1 п.141.4 ст.141 ПКУ доходи, отримані нерезидентом із джерелом їх походження з України, зокрема у вигляді дивідендів, які сплачуються резидентом, оподатковуються в порядку і за ставками, визначеними статтею 141 ПКУ.

Резидент або постійне представництво нерезидента, що здійснюють на користь нерезидента або уповноваженої ним особи (крім постійного представництва нерезидента на території України) будь-яку виплату з доходу з джерелом його походження з України, отриманого таким нерезидентом від провадження господарської діяльності (у тому числі на рахунки нерезидента, що ведуться в національній валюті), утримують податок з таких доходів, зазначених у підпункті 141.4.1 пункту 141.4 ст.141 ПКУ, за ставкою в розмірі 15 відсотків (крім доходів, зазначених у підпунктах 141.4.3 - 141.4.6 пункту 141.4 ст.141 ПКУ) їх суми та за їх рахунок, який сплачується до бюджету під час такої виплати, якщо інше не передбачено положеннями міжнародних договорів України з країнами резиденції осіб, на користь яких здійснюються виплати, що набрали чинності (п.п.141.4.2 п.141.4 ст.141 ПКУ).

Порядок сплати податкового зобов'язання з податку на прибуток при виплаті дивідендів встановлено п.57.1 1 ст.57 ПКУ.

Сподіваюсь, що Вам допоміг.

Всього доброго.

Добрий ранок.

Хотів додати, що відповідно до статті 392 Господарського Кодексу України та статті 3 ЗУ "Про режим іноземного інвестування" іноземні інвестиції можуть здійснюватися у таких формах:

  •  участь у господарських організаціях, що створюються разом з вітчизняними юридичними особами чи громадянами, або придбання частки в діючих господарських організаціях;
  • створення іноземних підприємств на території України, філій або інших структурних підрозділів іноземних юридичних осіб або придбання у власність діючих підприємств;
  • придбання безпосередньо нерухомого або рухомого майна, що не заборонено законами України, або придбання акцій чи інших цінних паперів;
  • придбання самостійно або за участі громадян чи вітчизняних юридичних осіб прав користування землею та використання природних ресурсів на території України;
  • господарська діяльність на основі угод про розподіл продукції;
  • придбання інших майнових прав;
  • в інших формах, не заборонених законом.
  • Основною базою правового регулювання інвестування є: Закони України "Про інвестиційну діяльність", "Про захист іноземних інвестицій на Україні", "Про зовнішньоекономічну діяльність", "Про режим іноземного інвестування", "Про цінні папери та фондовий ринок", "Про інститути спільного інвестування"; Указ Президента України "Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії" від 19 лютого 1994 року.

    Добрий ранок.

    Хотів додати, що відповідно до статті 392 Господарського Кодексу України та статті 3 ЗУ "Про режим іноземного інвестування" іноземні інвестиції можуть здійснюватися у таких формах:

  •  участь у господарських організаціях, що створюються разом з вітчизняними юридичними особами чи громадянами, або придбання частки в діючих господарських організаціях;
  • створення іноземних підприємств на території України, філій або інших структурних підрозділів іноземних юридичних осіб або придбання у власність діючих підприємств;
  • придбання безпосередньо нерухомого або рухомого майна, що не заборонено законами України, або придбання акцій чи інших цінних паперів;
  • придбання самостійно або за участі громадян чи вітчизняних юридичних осіб прав користування землею та використання природних ресурсів на території України;
  • господарська діяльність на основі угод про розподіл продукції;
  • придбання інших майнових прав;
  • в інших формах, не заборонених законом.
  • Основною базою правового регулювання інвестування є: Закони України "Про інвестиційну діяльність", "Про захист іноземних інвестицій на Україні", "Про зовнішньоекономічну діяльність", "Про режим іноземного інвестування", "Про цінні папери та фондовий ринок", "Про інститути спільного інвестування"; Указ Президента України "Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії" від 19 лютого 1994 року.

    Похожие вопросы

    Реклама
    Мой ответ